：缺性最强。2）不同机床产品竞争格局和市场空间有所差异，卧加：竞争格局最好，国内市场能做上量的只有海天精工、斗山、牧野等，毛利率基本在35%及以上。龙门：竞争格局稍好，国内市场整体有供应能力的20多家，毛利率约30%。立式：供应最多，竞争非常激烈，格局最分散，市场空间最大，整体毛利率约20%。3。”
1.◆竞争格局：1）总体看：从小型机床到大型机床，技术难度依次上升，市场空间递减，竞争格局更好。
5.2）不同机床产品竞争格局和市场空间有所差异，卧加：竞争格局最好，国内市场能做上量的只有海天精工、斗山、牧野等，毛利率基本在35%及以上。
6.龙门：竞争格局稍好，国内市场整体有供应能力的20多家，毛利率约30%。
7.立式：供应最多，竞争非常激烈，格局最分散，市场空间最大，整体毛利率约20%。
8.3）非公有制企业发展路径总结：细致划分领域切入，再横向拓展，产品矩阵日渐齐全，覆盖市场空间更广。
9.◆需求端：本轮机床行业景气驱动因素在于，1）受益制造业高景气，订单大幅度的提高，行业供不应求；2）更新周期开启，置换需求有较强托底作用；3）疫情加速国产替代。
14.◆投资建议：1）高端路线：高毛利、低周转模式，建议关注具备稀缺性+成长性+弱周期性的科德数控；2）中高端路线：建议关注海天精工，产品质量被三重验证（产业链评价+卧加、龙门难度最高+切入民营军工供应链），中期成长性强，且抗风险能力较高；3）中端路线：低毛利、高周转模式，建议关注创世纪，规模优势+激进直销，立加市占率稳步提升，上行周期业绩弹性大；4）建议关注经营稳健、产能有序扩张、回款优异的国盛智科。
15.◆风险提示：下游制造业景气度没有到达预期，机床行业面临需求下滑的风险；机床行业产能扩张可能较慢，产销可能没有到达预期；高端机床产品进口替代进度没有到达预期；原材料价格持续上涨对毛利率造成影响。
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